短线阻击手——第二章 时间与价格--股票书籍

第二章 时间与价格
狙击手交易是市场上的一种边打边跑的快速游击战术，时间和价格扮演十分重要的角色。它根据的观念是，可以在市场上找到明确的形态或对称性，并将之量化。利用时间和价格衡量市场趋势，是我们运用这套方法取得交易成功的基础。
时间和价格相同时，理想的形态由两部分构成，形成完美的对称性，并且完成一段趋势。我们希望利用第一部分的形态，预测第二部分的强度和持续期间。理想状态中，一天有两段趋势，通常是一段在上午，另一段在下午。
这种理想的形态，本身相当简单，但你必须了解它会衍生出许多变种。值得注意的是，这些变种可能成为绊脚石，迷惑那些不太熟悉它们形态的交易人。不过，即使一部分的时间和价格形态失灵，也不见得一定违反市场整体的对称性。譬如说，假设市场在13分钟内上涨4.50点。由于市场对称性，你可能见到相同的跌势出现——13分钟内下跌4.50点。在这种情况中，跌势失灵不能说是失灵，只能说第二段未如预期般出现。
学习确认市场对称性时，交易者必须理解和接受有局部对称性的存在。市场可能在时间上失灵，价格却没有失灵，或者时间没有失灵，只是价格失灵。更复杂的是，你需要了解从构成趋势的两个部分往外扩展的对称性，再到构成一天的两段趋势、构成月趋势一半的两星期等等。对称性就在那里，但你必须花时间，把它正确的找出来。利用市场对称性的概念，可以确认长期的市场目标，以及可以在哪一分钟、哪一档出场。
如果你想从市场中捞钱，狙击手操作法是我认为最接近印钞机的合法方式。这是因为它只专注于超短线，它不会去关注一星期或一个月以后的事，甚至不会想今天的收盘。相反，它根据5～15分钟的涨势或跌势，预测30～60分钟内会有类似的形态发生。旅程十分短暂、甜美、一致，获利极高。此外，风险能够控制。一笔好操作，关键不是你能够赚到多少钱，而是必须冒多大风险。这种操作风格，不但能够控制风险，并且将风险压得很低。这正是风险收益匹配过程中，两项十分重要的要素。
要把你的操作弄得复杂，方法有许多，其中之一是对市场要求太多。要求越多，你必须承受越高的风险才行。我的年龄逐渐增长(但愿智慧也会随着越来越高)，不再像年轻时那般艺高人胆大，想要一步登天发大财。我现在只求经常能赚进低风险的利润。许多经验丰富的交易人，账户净值曾经大起大落。我和他们一样，不再能够忍受高风险的操作。我明白，这是风险偏好的问题。年轻的交易员没什么好输的，可能认为应该冒大险，才能赚大钱。年纪比较大的交易员，花了许多年光阴，好不容易累积起一点财富，可能不敢苟同年轻人的想法。但是为了压低风险，你必须集中注意力在一些细小的波动上。
我所说的小波动是什么意思?这是相对的说法，因为近年来市场变动很大。1982年4月，S&P 500指数期货合约开始挂牌交易时，3点的波动被认为相当大。今天，平均交易区间约为它的10倍。因此，今天的小波动，是昨天的大波动。以每百点〔营业厅内的术语称为一把)250美元来算，波动4点便合1 000美元。如果操作3～4口合约，损益高达3 000 -4 000美元，而这在今天5～10分钟内的涨势或跌势中很可能发生。如果你不想冒这么大的风险，那么不妨交易电子盘迷你S&P。这种合约，在相同的波动空间下，只产生200美元的损益。
时间与价格交易法的原则，适用于所有状况中的所有市场，因为市场对称性的定律，本质上似乎放之四海皆准。这并不表示一个人能完全掌握并顺利的交易大多数的期货品种，这只是说明，对称性存在于所有类型的市场趋势中，不管趋势长短都是如此。
抓住单纯的趋势
按照狙击手交易的观点，判断趋势越短线越好，这个道理很简单。在相对较短的一段时间内，你才有所谓的单纯趋势，这时市场只有一个运行方向。这表示在你持仓时，不必忍受不利于你的市场情势。纵使走势对你不利，严重性也极轻微。持仓的时间越长，遭遇湍流(进入盘整、获利回吐卖单杀出等等)的可能性越大。也许会因为一时的回抽走势，被清洗出场。
狙击手操作法设法寻找一天的两段趋势:一段在上午，另一段在下午。你当然可以说，趋势不只两段，但我谈的是一天约两次的主要趋势。由于这些趋势各由两部分构成，你必须设法抓住每一段趋势的50%。第一部分提供你找到第二部分所需的信号:持续期间(运行的长度)、价格目标(走势的强度)、最大风险（设定止损点)。
由于这些短线盘中走势往往很快形成，接下来的波动经常成为它们的复制。这表示如果你进场交易正确，能够很快得到进账，而且赢面非常确定。市场向前跑起来时，总倾向于往一个方向走。这正是你所要找的纯趋势。
由于这些短线盘中走势往往很快形成，接下来的波动经常成为它们的复制。这表示如果你进场交易正确，能够很快得到进账，而且赢面非常确定。市场向前跑起来时，总倾向于往一个方向走。这正是你所要找的纯趋势。
虽然成功的狙击手交易法，允许你在进场时保有若干空间，却不能原谅你犯下任何严重的错误。假设你判断走势将突破向上。但是，你可能不是在价格仍处于箱形整理时进场下单，而是等到突破发生，走势瞬间穿越上档阻力时买进。如此一来，你会和一堆多头抢着出价杀人，最后的成交价可能高得吓人。事实上，碰到这种状况，就在你进场买进时，大部分聪明人可能正准备脱手。
或者假设你准确抓到了最大风险点，可惜没有确定市场是否只是碰一下你设定的止损价格便扭头反转，还是准备展开一段对你不利的大走势。因此你在还没有来得及深思熟虑的情况下，就下了止损，并且出场。出场之后，价格开始往你原先料想的方向行进。由于亏损已经发生，你失去信心，不敢重新加人到正确的一边。没人拿枪指着你的头，要你交易。对亏损的恐惧心理，可以达到相同效果，这正是别人所期待。毕竟你的错误是他们的利润。
如何防范交易中的错误呢?只要了解市场是怎么运作的就行了。市场天生就被设计成愚弄尽可能多的人，因此它会先进击大多数人的止损价，再往另一个方向展开大行情。结果，就在你出场之后不久，市场走势证明你是对的。这种情形每个人都屡见不鲜。其实只要再多坚持一会儿就会胜利!
为了说明这一点，不妨拿一张1分钟价格柱状走势图，在上午开盘价、当天高价和低价处画一条水平直线。然后看看后来的价格走势如何穿越这些高价和低价，接着拉回。这些都是触发止损单的演习。当然，迟早你会在某个方向找到一段真正的趋势。但是在这之前，市场会上下徘徊，起伏不定。
获胜的关键，在于避开乱流，准确的确认趋势。这正是时间与价格交易法所要做的事。一旦学会做简单的计算，你就会发现真正的趋势很容易找到。如果做这些有困难，不妨把盘势已经走完的一天打印出来，你可以利用i分钟和5分钟柱状图或K线图，然后由后往前复盘研究。熟悉由后往前的研究技巧之后，再试着由前往后寻找趋势。你会发现，这可能比较困难，但仍是相当简单的过程。
大部分交易新手的时间与价格分析做得不好，原因在于他们缺乏耐性，不肯等待最好的交易机会出现。在一天约6小时的交易时间内，可能只有巧或20分钟出现真正不错的趋势。要是你有耐性，就可以好好利用这些趋势。但是。如果你等得心烦，不经深思就进场交易，那么铩羽而归之后，纵使真正的机会来临，恐怕已如惊弓之鸟。眼看市场就要动起来，不想在场边做旁观者的心理，是可以理解，但是你不应该去瞎猜趋势何时会发生。有了时间与价格交易法，再也不必胡乱猜测。
一些帮你确认趋势的指标，能让交易的买卖选择变得更为容易。你可以利用背离技术，加上日间时(最好的趋势出现在上午盘初或下午盘收)，掌握这些最好的操作机会。务请记得:发挥自律精神，耐心等候机会，不被想要轻松获利的心理所诱惑。这是利用时间与价格交易法制胜的关键。善用已有的知识
一个聪明的开始对于我们讨论时间与价格交易十分重要。这个开始就是在一天的开盘之前，先了解我们对于市场已经掌握了哪些信息。统计研究告诉我们，当天交易区间的某一个高点或低点，通常会出现在开盘后不久。它们也告诉我们，交易区间的另一个极点，在收盘前最后1小时出现的概率很高。但是它们没有告诉我们，高点先出现或者低点先出现的概率为多少。不过，第三章所谈泰勒的三日周期能在这方面给你一些线索。通过研究你位于三日周期的位置，来推测是高或低点出现的概率比较高。此外，我们的概率研究(总共利用6个不同参数)，也能显示市场价格倾向于上涨或下跌。
我们知道，即使趋势不明的一天，大部分走势也会往某处移动。其实狙击手交易法的一些最佳的交易，是从无明确趋势的交易日的小波动而来。这是因为一旦交易区间确立，若干市场形态就会变得很容易预测。这方面的例子包括有名的喇叭形态，也就是市场一再来回穿越高点和低点。
我们已经知道的事情还很多。任何一天，我们都知道前一天的收盘价。如果出现开盘跳空，前一天的收盘价会像一块磁铁，把市场吸收前一天取得均衡的地方。例如，在S&P 500期货市场，如果开盘价没有超越前一天的高价或低价，则回补缺口的概率高达75%以上。这是很有价值的知识。
我们知道某种强度的趋势，应该会在开盘后的两小时内出现，而且只要不可能发生的事件真的没有发生，这个趋势会延续到中午。同样的，下午的趋势很有可能出现在东岸时间2时以后。我们知道，今天的开盘价往往是前一交易日的延续，而且十之八九延续自前一晚的全球电子交易所交易盘。这里面的规则是弱者更弱，强者更强。但是不要以为这句话建议你见到前一天收低就卖，收高就买。开盘后，通常你可以反向操作，因为趋势往往已经接近完成。事实上，利用时间与价格计算，经常能够精确指出走势将止于何处。
利用未知的事
虽然很难对没发生的事情做出预测，但正是因为这种不确定性的存在，做对了就可能在市场中赚钱。正是因为将来的市场状况谁也说不清楚，才导致那么多机会存在。因此，我们可能需要重新审视自己对待风险的态度。有些人愿意遵循自命权威人士讲的话、订阅股评、听取柜台营业员的建议。他们全都抱着基本上是很渺茫的希望，来指望有人真的能告诉他们去做什么。通过这种做法消除风险，有如竹篮打水。而且一旦市场情况确定，机会便消失得无影无踪。
最近有人来找我，说有机会让我在一星期内赚进100%，一点风险也没有!遗憾的是，必须一次支付10万美元。我觉得实在好笑。世界上没有那种好事。
在专家多如过江之卿的世界中，对交易新手来说，有必要学习随时拥抱市场的不确定性，但是这件事做起来相当难。电视上有各式各样的自命权威之士现身说法。从烹饪到房地产，每个领域，专家层出不穷。为什么我们不能找到某个人，告诉我们市场将何去何从?专家的高见，往往不如一些自命权威之士所说的那么有价值。还记得那个故事，找来大猩猩往报纸的股票行情表投掷飞镖吗?掷飞镖选股法得到的成果，竟然比经验丰富的华尔街分析师选出的股票要好。撇开“你觉得这只股票炙手可热吗?”这个古老的问题，历史上找不到一个问题，比得上“你认为市场将往哪里去?”热门。没有人知道这个问题的答案，但是电视、广播电台却有一大堆自作聪明的人，急着告诉你答案。因此，对于想要进场交易的人士而言，第一守则是谦虚。接受你不是凡事都懂的观念。不肯承认在市场中经常一无所知的人，通常会犯下大错。有一名酒鬼参加12步戒酒课程时，一本正经的表示，他对自己的酒瘾实在无能为力。我认为只有这么坦白，你才能敞开心胸，接纳有个更大的力量正在发号施令的观念。与此相反的是，市场上有不少王婆，对着全世界大声吃喝，夸称她卖的瓜有多甜。市场罩着一层神秘的面纱，需要你我以一颗谦虚之心接近它。
没人知道将来任何一天市场会发生什么事，这是市场不会被揭开的一大秘密。好消息是:你不用对未来了如指掌，也能做好交易。但你确实需要稳健且实用的方法。简单地说，你必须懂得怎么交易。
学会看懂市场中隐藏的线索，就可以知道如何利用市场告诉你的信息来做投资。这是成为优秀交易人的秘诀。市场如何开盘、趋势如何形成、整体的基调如何，所有这些，都能提供宝贵的线索，告诉你在接下来的时刻可能发生什么，或者不可能发生什么事。我们强调短线进出方法，帮助你从若干市场特征中，得出一些有力的推论。比方说，你可以这么表示:我不知道今天下午会怎么走，但是根据刚才10分钟的价格走势，我想市场会走高—或者走软。下星期、一个月后，甚至今天下午的可能走势，需要利用不同的分析，而且不能那么肯定。但是给我A, B, C, D这些蛛丝马迹，我就能大声说出，在不久的将来，发生什么事情的可能性很高。
拿10天平均交易区间这个简单的观念来说。这个数字的计算，是以过去10天的区间除以10而得。它告诉你日区间的平均点数。统计学家一定能够告诉你，市场的交易区间大于或小于这个平均区间的概率，或者标准差是多少。但是我们可以用最简单的方法，把这个平均数加到先前的低点，或者从先前的高点减去这个平均数，大略估算出今天的高点或低点可能在哪里。还有更复杂的方法，可以产生区间数字。例如，Lss系统的预期区间观念，包含更多计算，但是平均数说穿了终究是平均数。简单地说，这表示概率有利于某一事件发生，不利于另一事件发生。
我们如何处理未知的市场?看概率就可以了。如果十次有九次出现某种走势，一次出现另一种走势，你会选择哪个?恐怕不用说也知道。所有的优良交易都是像例行公事那样，一成不变的按有利正面结果出现的那套程序来操作。
大胆拥抱不确定性反而不会出间题，会出问题的恰是等待市场行情百分之百明朗之后才行动的做法。如果你等到市场大涨才买，那就有可能正在向比你更早买、对风险没有那么厌恶、正在脱手的交易人提供利润。简单地说，你会买到头部，因为那是群众最为看好后市的地方。所有经典的成功故事，都是在别人不敢冒险时，那些依然敢于勇往直前的人写下的。