短线阻击手——稍纵即逝的机会--股票书籍

前 言 稍纵即逝的机会
把握稍纵即逝的交易机会
这个星期我都在等待这一时机的到来。这是1月底的一个周五的上午。市场已经连涨两天，而隔夜全球电子交易所价格飙升，所以市场人士一致判断今天将跳高开盘。那天，我和朋友汤姆•梅尔吉欧正在一起操盘。他是一名律师，并兼任科罗拉多州两三家银行的首席执行官。走进办公室时，汤姆已经到了，正为预期中的高开而兴奋不已。而我则抓起电话，通知经纪人开盘后卖出5口标准普尔500种股价指数(S&P 500)合约。
我向汤姆作了一番解释，“这算得上是第三天上涨了，所以开盘拉高后，肯定要快速回落。”
果然，市场一开盘，多头开始发力，但很快被空方所阻击，无功而返。这笔交易判断正确。我之前卖出的5口合约马上赢利，只是赢利不大。汤姆也跟着我卖出2口合约。现在只需要耐心等待回落的出现。
东岸时间上午9:37。市场犹如一潭死水，不涨也不跌。我知道时机十分重要，而且只有价格下跌，这笔交易才会赚。但是，何时才跌?我决定再等待5分钟。
虽然这笔交易当时只是小赚一笔，但我深知其潜在风险；一旦价格上扬，我之前所建立的这些空头头寸，一定会被逼在更高的价格割肉出场，从而引发更多的空头仓皇斩仓。
时间无多。
然而，我所担心的终于发生了。价格果然小幅攀升。我感到大事不妙，抓起电话，按下快捷键，赶紧回补我的5口合约。汤姆也跟着回补仓位。很快我俩都清仓出场了。
为什么我要放弃这个头寸?因为时间已经耗尽，我可不愿将来在高位为那些多头买单。我们正有可能位于一个危险的头部中。其实我平仓并没有什么损失。但我真正的迷茫在于:市场到底路在何方?市场理应下跌，然而走势却一反常态，价格一路上涨。到底是怎么回事?
这时，终于等来了我最早曾预期的下跌，市场先是回落盘整，多空来回胶着拉锯了15分钟。接着胜负开始分明，空头逐渐发力，并一路打压，飞流直下。见到这突然来的转势，我也瞳目结舌了。看着市场暴跌。我可不想充当所谓的市场英雄，来冒险抄底(当然这也可能是正确的)。
当然我也不想在跌幅已深之际再做空。1小时后，我本来在高位卖掉的那5口合约，本可底利高达1. 8万美元，但我一毛钱也没赚到!
我对汤姆说，盛宴结束了。我们没能把握早上的走势，错失良机。现在没啥好干，只能等待几小时后的下午盘面走势明朗了，这很可能在3时之后。1月份的这一天，天气好得出奇，我们决定先游个泳，再吃午饭。
午餐完毕后，我们发现市场走势游移不定。价格接近低点，横向整理，比上午我做空和回补开盘头寸时的顶部位置低了2000点。早上的行情让我懊丧。但是那已成历史。现在我们要做的就是明确下午收盘前的波动趋势。时间过得很快，距收盘只剩不到1小时。失去本来可以赚得的超额收益，这件事依然萦绕心头。但我迅速使自己彻底冷静下来，不去想它。从1分钟柱状图上看不出有明确的涨跌趋势，无非是一些忽上忽下的成交价格。
“来看看5分钟的柱状图走势吧!”我建议，并且点了鼠标，然后我就看清楚了。“没错，”我说，语气中好像那是世界上再明显不过的事情，“价格在向上走。”
5分钟条形图呈现比较经典的下跌抵抗走势。价格三次下探，全被多头所阻击。并且每次的下跌都无法击穿上一次下跌所形成的低点。特别是第三次的下探还遭遇到更加主动的买盘承接。价格已经离开低点相当远，不能再浪费时间了。
“给我按市价建3口S&P的仓!”我对着电话筒吼道。
约20秒后，经纪商替我抢进时，价格已经又涨了一些。又过了两分钟，价格创下了下午开市后的高点。这笔交易看来做得十分成功。
“我还要追。”我说，并且十分肯定价格将继续上扬，获利可观。此时，汤姆已经和我一样由空翻多。市场终于开始飞涨。
我们干得漂亮!但你知道我们此刻还必须考虑何时离场的问题，星期五下午尾盘的涨势往往相当强劲，然而市场不会永远涨下去。到了某个高位后，获利盘蜂拥而出，把市场砸下来—至少暂时会这样。我要在市场由强转弱时卖出，不能和那些人云亦云的市场大众混在一起，否则到时候一定会为了脱手兑现而互相残杀。
我用很快的速度计算时间和价格，发现距近期的头部(如果不是下午盘的最高价的话)还剩下7-8分钟的时间。我们牢牢的持仓等待。不久两人齐声欢呼。
汤姆的情绪，通常是价格就要接近头部的预兆。越是在市场头部时，人们越会看好后市。人性本就如此。
“该撤了，”我说，“最后再看60秒。”
这几十秒真的有如几小时那么长。我们两人都紧握话筒。我按下快拨键。“市价卖出!”我又听到自己大吼。我们都在差不多是高点的区域卖出。很快，市场中的获利卖压涌出，一段下滑后，市场以平盘报收。
这回我们到手的利润差不多有1万美元。虽然早上那笔操作少赚了1.8万美元，不过，这依然对我们来讲是丰收的1周。
我们订了晚上7;30的船票，前往基威斯特西边的私人岛屿夕阳基吃晚餐。
夜已经深了，我们还在沙滩上用餐，周围的火把摇晃不定。我对汤姆说，我们今天碰到的是一个很有名的走势—周五下午抢尾盘行情。我曾经研究过去10年的577个周五走势。而今天我们见到的，正是其中最典型的一种。上午盘初行情回软，横盘走势持续到午餐时间，下午盘初创下当天的新低点，而最重要的是近收盘时的上冲走势，我们因为把握住了这段短线行情，获得不菲的利润，现在才能徜徉在热带夜晚的沙滩上。所有这些，都得归功于我们总结归纳出来的各式各样的走势形态。换句话说，这是一种概率游戏( percentage play )。有丰富经验的操盘手靠经验获得大概率的盈利机会，从市场中的盈利积累自然越来越多。
悟出的教训
回顾过去，我想，没有什么事能替代亲自在第一线操盘的感觉。你不能让操作错误将你击倒。你需要知道何时应该步步为营，何时应该放手一搏。如果出现错误的交易后，依然恋战，想等市场出现期待中的走势，肯定是要倒霉的。一旦发现市场走势有和自己判断不一致的可能—那就得像1月那个早上一样——必须心狠手辣地执行交易纪律，耐心等候真正的时机到来再说。
期货市场上，机会难以捉摸。想抓住机会，和抓住流淌的水没有两样。尽管如此，却还要努力把握机会，这使得一般交易人不知所措。如何知道时机正确与否?顶尖操盘手如何在市场上火中取栗?什么事行得通?什么事行不通?一人要如何才能掌握曲线?我们要如何学习获胜—而且是持续性地战胜市场。
这些问题，以及类似问题的答案，正是本书所要谈的。当然，这趟旅程相当辛苦，知识得来不易。我的朋友裘尔•哈里斯，20世纪60年代初成为了芝加哥商业交易所的会员。他就曾经忠告我:“期货交易是我赚过那么多的高额利润当中，最难赚到手的一种。”我已经不记得曾有多少次，接到某个人打来电话说，他(她)真的想以操盘为生。就在过去24小时，已经不下5个人向我表示，渴望从事交易员这个行当。其中一位是替我盖新房子的承包商，一位是卖餐桌给我的那位女士的丈夫，还有一位是我所住小区的保安，当然还有两位是我的读者。
短线不适合所有人
这些人的共同点，都是想摇身成为交易人。我怀疑他们是否真正了解其中的艰辛。做短线面临的难点太多了，不是每个人都了解短线交易会面临相当规模的亏损的可能。没人愿意成为输家，但是赔钱是所有投资者的家常便饭。所以，管理风险是短线交易的核心。
不久前，《六十分钟时事杂志》电视节目讲到了短线操作常遇到的陷阱。有些想从市场老手那里捞一把的“菜鸟们”，认为他们遭人设计陷害，钱财不翼而飞，想要控告。他们抢短线操作抢上了瘾，在有一部分有点脑筋的人发现无法盈利并且洗手不干之后，仍然还有少数人继续依照原来那一套赔钱的方法短线交易。这些人毫无疑问是咎由自取，这是既悲哀又简单的事实。
我们这些在市场中摸爬滚打过一段时间的人眼里，交易有点像是攀岩。光是学习如何紧踩第一个趾踏点，就已经是很不得了的成就。爬爬停停一段时间之后，偶尔从高处下望，不禁赞叹眼前的美景，进而思考:“我们是怎么爬到这里来的?”
短线操作要成功，有些千古不移的规则非遵循不可。所有的老生常谈，都有它们的道理。那就是说，在交易中你必须学会管理风险，并能遵守交易纪律，在恐惧和贪婪之间拿捏得恰到好处。但是赢家有别于输家，还存在其他一些不是那么具体化的特质。
勇于尝试
我过去曾是芝加哥的场内交易员，因此知道太多在市场中挣扎求生的故事。现在，回顾在交易所工作的那些年头，我必须说，那是我作为新手时最宝贵的人生经验。从一方面说，我要不断跑森身边的交易员同伴，不让他们比你干得更出色。更重要的是，日复一日泡在市场中，人必须不断和自己的情绪作战。
直到今天，交易大厅内仍然有老关系圈子存在。基本上，已经待了相当长时间的老手，不太能够接纳新人—其实仔细想想，他们大可不必接纳。新来乍到的人，和外面的一般交易人一样，不管是什么交易，根本吃不到价差——买价和卖价之间的差价。新手交易员不得已只好放弃这种好处。日复一日，老手只想和圈内的朋友进行买卖。这种行为是可以理解的。他们晓得那些信得过的专业人士会把交易“卡”用得恰到好处，而且不会发生无法核对的错账，或者隔天无法清算。由于错卡交易或者错账交易，可能造成数千美元损失，所以专业场内交易员对于市场里面穿新夹克的那些“菜鸟”，总是抱着敬而远之的态度。每位交易新手还必须学习另一样营业厅规矩，那就是你必须坚持你的立场，
不要轻易屈服在场内交易员同事的胁迫之下。胁迫有多种形式，然而一旦交易员同事发现你过了6个月依然能坚持己见，你的“公信力”就建立起来了，于是能够得到他们的接纳。
人在市场上遭遇不顺，难免怪东怪西，实际上真正该怪的是你跟自己过不去。和人生中其他许多事一样，除非你肯对所发生的事负责任，否则就是给自己找麻烦，让自己成了永远的受害人。你在市场上做什么事，或者没做什么事，至关紧要。问题是，从市场上学到的经验，常常必须付出昂贵的学费。
我初进期货市场的情形，可能和本书大部分读者的经验毫无差别。约28年前，我莽莽撞撞，一头栽进铜期货市场。由于运气好得出奇，在美元贬值之前买进铜期，账面上赚进可观利润。和大部分交易新手一样，我自忖可以永远这么赚下去。一星期的时间内，我将赚得的利润投入加码，又赚了几倍。之后，我在涨停板的价位，买进更多合约。没多久，市场暴跌，并且封死在跌停板，也就是说，只有卖盘，没有买盘。幸亏我运气不错，提前开了空仓，否则恐怕直到现在仍然在为那次亏损买单还债。当时，我根本没有意识到放大的杠杆风险对我可怜的银行存款，可能会有什么样的影响。但是，市场给我上了重要的一课:最好先弄清楚自己在做什么事，之后才投资更多的钱去冒险。
那时候，我埋头干活而不理会其他。但是经过多次徒劳无功的爬爬停停之后，开始找到一块小小的趾踏点，知道了该怎么去做才能在期货市场赚钱。如果想要有本有利的继续混下去，这里面有非常明确的该做的事和不该做的事。同样的，所有的老生常谈都有它们的道理。你必须懂得管理风险、遵守交易纪律、承受合理的风险—并且在恐惧和贪婪之间拿捏得恰到好处。人们常常把冒风险的操盘手生活，描述得十分浪漫传奇，其实根本不是那么一回事，一点都不浪漫，这是非常辛苦的工作。经过了一段时间，我开始进步，也开始觉得自己有了期货交易员的样子。我已经踏上正途了。
20世纪80年代中期，我长久以来的美梦终于成真。踏进营业厅，他们告诉你的第一件事，是:“待上6个月的人，只要能在这里够打平，就能在外面赚很多钱。”这并不是我想听的话—其实我巴不得一夜之间就致富—却证明是金玉良言。我好不容易度过了一些难熬的日子，涨涨跌跌，市值上下起伏，好在仍然没有赔本。在我试图在市场中生存的过程中，学到了很多宝贵的教训，其中最重要的是，在时机到来时你必须勇于亮剑。事实上交易就是进行肉搏战，你必须使出浑身解数—而且还不只如此。
身为操盘手，你可能此刻站在世界之巅，下一刻便跌进万丈深渊。每天涌出的肾上腺素多得难以置信。你一次次被击倒，然后爬起来再战。情绪不断激荡的这种日子，让我想起文斯•隆巴迪的一句名言:“不要问你会不会被击倒，而是看你会不会站起来。”这时，我的血液中已经流淌着交易的因子。当交易员就像是当警察，只有圈中人才能体会那种不断奔腾翻滚的情绪波动以及面对的风险。实在无法和圈外人谈你每天所做的事。他们要么只看到美好的一面，以为你找到了传说中的黄金国;要么只看到你赔钱的一面，认为你不过是只会烧钱的蠢驴，竟然抛掷数千美元做高风险的投机性交易。你会觉得，不曾每天冒险操作那么多钱的人，不可能了解个中辛酸。但是，交易员又和警察不一样，因为没人把你放在眼里。有位朋友，一天和我谈起我们这些操盘手，说:“你赚钱的时候，他们讨厌你。赔钱的时候，他们瞧你不起。”
直面风险
我在期货市场缴了多年学费，犯过所有投资人都会犯的各种愚蠢错误，并且学习怎样生存下来。不过，有时还是有很多疑惑:自己到底是怎么活过来的?我受到的挫折太多了，常常陷入泥潭不能自拔，但我现在已经学会活在风险之中。出于恐惧，我犯下很多错误，这把我搞得焦头烂额。恐惧和贪婪一样，是主要的激励因素之一。检讨这些错误，真的令人受益匪浅。曾有多少次，我因为恐惧，而在市场中高举双手投降。我只是因为担惊受怕而放弃。我想，与其这样因为害怕而赔钱，倒不如转身直面风险——努力争取那个能让你满足的机遇。这么做，至少我会感觉到自己已经尽了全力。王牌操盘手的招牌，不正是一身是胆的那种感觉?是什么品质让你不断获胜?我找到了一种操作必胜术:直面风险。