选股技术——熊市中如何寻找超级牛股

熊市中如何寻找超级牛股 2011-03-02 19:32

从经济周期的角度分析，自2002年开始的本轮经济繁荣周期可能已经进入尾声，无论是外贸盈余还是投资增速，都不可能保持像2006、2007年那样的水平。从资金周期的角度分析，在有效消化完2009年10万亿信贷带来的通胀压力前，中短期内大规模放松货币政策的概率极小。从政策周期的角度分析，在2009年大规模的经济刺激计划之后，不管是货币政策还是财政政策，短期内可发挥的空间非常有限。因此，从这个角度上来看，中国股市未来陷入熊市的概率极大，即便有所反弹，空间也相当有限。接下来的问题在于，如何在熊市中寻找超级牛股，成为各位投资者的当务之急。
在得到这个问题之前，首先来考察2001年6月至2005年6月熊市中个股的表现。在此期间，上证指数累计跌幅达到55.55%，在统计的1324只股票中，有423只个股跑赢大盘，但仅仅70只个股上涨，涨幅超过100%的有五只个股，分别是深赤湾A、海油工程、上海机场、贵州茅台、中集集团，涨跌超过90%的个股中，除两只重组的个股外，全部是ST家族。在所有上涨的个股中，涨幅超过10%的有51只股票，它们共同具有如下四项特征：
一、盈利能力确定而且在2001至2005年间呈现显著的上涨。
代表性牛股包括贵州茅台、张裕A、云南白药、中集集团等个股，在此期间，这些上市公司本身取得了显著的利润增长，股价在业绩的驱动下，远远战胜同期大盘，并在此后的2006至2007年牛市中再次大显身手。
二、消费类股票占有比例最高。
在涨幅超过10%的51只个股中，有超过20%是消费类的股票，代表性的有贵州茅台、张裕A、云南白药、苏宁电器、大商股份等，和其他类别的股票相比，是占比最高的板块。
三、顺应经济周期的特征。
不管是经济周期还是股市周期，向来都是顺者昌、逆者亡。在2001年至2005年，中国经济周期总体上处于重工业化阶段，此间直接受益的行业包括钢铁、港口、机场、航运、电力等，因此，像上海机场、中集集团、中海发展、盐田港、长江电力这样的股票，表现非常抢眼。
四、重组类个股逆势大涨。
股市永远的概念只有两个，一是业绩增长，二是资产重组，在过去20年，不管在什么阶段，资产重组的个股总是出尽风头。
当股市真正步入熊市的时候，所有朦胧的概念都将被洗劫殆尽，所有不能说清楚的故事都将原形毕露，真正起到支撑作用的仍然是铁的业绩。这或许是2001年至2005年漫长的熊市带给我们的启示。一切的浮华都将落尽，股市终将露出狰狞的面目，促使那些抱有幻想的投资者从梦里回到现实。

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