选股技术——投资农业股要看增长逻辑及驱动因素

投资农业股要看增长逻辑及驱动因素 2011-03-02 19:32

一般来说，农产品的价格走势和农业股的投资有什么关系？
蒋小东：对于农产品价格来说，经济回落的担忧并不会对农产品需求造成很大影响。我们认为，在现阶段，农产品的供需对农产品价格的影响会变得更为实质，而农业股的行情很大程度上取决于农产品价格是否依旧景气。
王维钢：去年以来，农业股的行情很大程度上是由于其他行业的盈利预期并不乐观，但由于农业股原本的盈利基数较低，机构在其中的参与并不充分。未来农业股的盈利前景除去农产品价格的基本面支持以外，政策支持也不容忽视，农业本来作为弱势行业，因政策支持所带来的基本面改善值得重视。
现阶段我们应该如何看待农业股的基本面？
蒋小东：农业股基本面取决于农产品价格和政策支持。由于国内农业生产的成本刚性、补贴相对较少，而国内农产品价格较大可能是刚性上涨。
王维钢：我们也注意到，农业政策对农业股的影响越来越大。目前CPI的压力已经不大，但包括国内农产品涨价、土地流转、农业补贴的力度将更大，对于国内的农产品价格我们肯定看好，对部分因此受益的农业股我们也将继续关注。
农业的最主要催化因素是农产品涨价和政策支持，未来它们将如何影响农业板块？
蒋小东：农产品涨价是农业的基本面，政策支持是农业作为弱势行业一直存在的外生变量，我们选择农业股，也无非是从产品涨价和政策受益这两个角度来选择。比如说，在过去两年时间里番茄酱价格大幅上涨并且翻番，那生产番茄酱产品的上市公司自然受益；再比如说，国家不断支持强制免疫范围的扩大，并对此不断增加投入，自然生产相关制品的上市公司也会获得投资机会。
王维钢：我们选择农业股也是从业绩增长——增长逻辑——逻辑驱动因素这一角度来观察的，而增长逻辑和逻辑驱动因素尤为关键。在我们的考虑范围中，除去业绩增长以外，估值水平也会成为我们考虑的一个重要因素。

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