烈股技术——危机恰是价值投资良机

当前位置： 正文 危机恰是价值投资良机 2011-03-02 19:32

在现代历史上，投资者曾两度经历过这样的不景气：一次是上世纪30年代的华尔街，另一次是上世纪90年代的日本。那两次危机告诉我们该有何期待呢？法国兴业证券反向投资策略师詹姆斯·蒙特尔对数据进行了分析，发现了一些有趣的现象。
一言以蔽之：如果我们落到日本的地步，价值投资者会赚到钱。如果我们最后到了大萧条的程度，那么接下来的几年里，任何股市战略都不会管用，这是毋庸置疑的。
蒙特尔发现，一个在日本长达18年的熊市中始终坚持“价值投资”战略的投资者实际上每年能赚3%左右。当时股指的下挫大部分是因为金融类股和其他下跌的“增长型”股票或是“热门股”。只要你避开这类股票，你的收益就不会太糟糕。
投资于绝对回报型基金类的投资者获得的收益还要高。这类基金可以买进价值股，然后做空所谓的增长型股票。这种战略的年回报率为12%，即便同一时期日经指数从39000点暴跌至了约7200点。
那么，我们眼下这场危机是哪一种呢：30年代的还是90年代的？没人真正知道。
不过，就像《华尔街日报》专栏作家BrettArends 所说的那样，如果你更感兴趣的是未来5年股价的走势，而不是未来5个月的走势，那么现在就有着很多货真价实的“价值”投资机会。当然股票价格也可能会进一步走低，但“如果让机会溜走了，你就是一个傻瓜”。